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[卡特挖掘机型号价目表75]失控的挖掘机销售额去哪里了?

作者:慕青      发布时间:2021-04-24      浏览量:0
4月份挖掘机的销售在高基数下急剧增加64

4月份挖掘机的销售在高基数下急剧增加64%,5月超出预期的可能性很高。目前,终端销售非常受欢迎,缺货比例超过20%。

先头公司三一重工股价长阳,最近半年刷新了最高纪录。

实际上,挖掘机的销售量从2017年开始急剧增加,销售量达到最高,但市场对持续性的疑问没有中断。这么大的挖掘机需求去了哪里?

1、4月份销售额爆炸,5月份超出预期

(1)挖掘机涨价后,4月份销售额爆炸4月份挖掘机总销售额为4.54万台,其中出口/内销分别为0.21/4.34万台,比去年同期为0.9%

证券公司认为终端的实际需求状况更好,主要有明显的保证压力,但目前缺货比例仍在20%左右。

上个月的调查显示,三一发布价格通知后,徐工、临时工等7家主机工厂说要提高价格,预计一周内调整价格,最近各品牌代理商制定了新的价格政策,一步一步地提高价格。

其中代理店的强品牌以终端价格上涨10%,中大挖掘上涨5%,中大挖掘上涨5%,中小挖掘是市场原本下跌的补充。

(2)水龙头满产,5月份销售额仍超出预期

因此,5月份大幅度增长的可能性很高。天风证券预计,5月挖掘机销量3-3.5万台,同比55-85%。

2、嗯、暴走的挖掘机销售量去了哪里?

(1)误读!出口是拉动销售量的主力

挖掘机被称为基础设施的晴雨表,房地产、基础设施是拉动挖掘机销售量的主要因素。但是,从2018年开始,房地产和基础设施投资的低增长率,挖掘机的销售额持续达到最高。

很多观点认为是一带一带激发的海外出口,确实海外出口到目前为止增长率很高,但整个出口占挖掘机销售量的比例不高,至今只有10%。那么需求来自哪里呢?

(2)基础设施仍是主力,农村需求和亮点

疫情在世界范围内扩散期的Q2海外需求有可能进入速冻模式,期待恢复缓慢,对年经济增长和内需的依赖进一步提高,基础设施投资是未来的重点工作据申万宏源预测,今年基础设施投资累计增长率逐月上升,全年接近10%。

基础设施当然需要挖掘机,其中20吨以下的小挖掘主要用于各种市政建设和新农村建设,20~30吨中挖掘,主要用于大型基础设施(铁公基)和房地产建设。验证上述4月份挖掘机内销为何增加了64.5%。

此外,广发证券此前的数据分析显示,农村需求是挖掘机需求中非常重要的增量部分。农村需求约占挖掘机销售需求的30%,从8%左右上升到30%,基础设施和房地产的比例下降。

(3)。领导市占有率大幅度提高国家四标准实施

领导企业出口比率继续提高,扩大世界份额,优势在于成本控制和新技术应用。

下图显示,20年4月国产商三一、徐挖、柳工等市占有率合计58.4%,近年来市占有率不断上升,下9%。

另外,国内的环境保护政策有望强制淘汰国家和零的准备,有望逐渐淘汰国家两个设备,有望进入良性循环。预计从今年年中开始实施国四排放标准,有可能延期到2021年,延期,但仍然支持行业更新。

3、高增长率挖掘机的销售量能持续多久?

(1)今后3年销售量增加,但增长缓慢

基础设施投资扩张带来的新需求和行业排放升级带来的交替需求,申万宏源证券预计2020-2022年挖掘机行业销售量将达到23.77万台、24.38万台、25.02万台,比上年增长率分别为1%/下降3%/下降3%。由此可见,未来三年销售稳定持续。

(2)中短期以国内需求为主

上述提到逆周期调节基础设施代码,海外占有率不高的挖掘机行业中期以国内需求为主,国内挖掘机行业销售额预计从2020年到2022年达到21.64万台,22.25万台,22.89万台,比上年增长率分别为下降4%/3%/3%。

国内需求主要来自新加需求和更换需求,进一步展开分析。

①新需求来自大型基础设施

2020年由于稳定基础设施的政策基调,很多大型基础设施项目在2020年集中开始,如浙江省总投资8864亿元,集中开始了537个重大项目。预计2020年国内挖掘机的销售结构将增加需求。

②更换需求主要是环境保护

受环境保护升级的积极影响,预计2020年原本国家3标准的挖掘机提前淘汰。但是,受新冠肺炎的影响,部分省市有可能推迟淘汰国家3设备,推迟到明年。

因此,2021年国家3设备开始淘汰,预计20200年到2022年国内挖掘机销售,更换需求分别为13.80万台17.71万台,18.24.24万台,报酬从2021年到2012年达到30%,50%。

4、恢复历史,挖掘机销售量与股价的关系

(1)挖掘增长率为20%~50%,最有利于股价

以挖掘机领导三一重工为例,观察股价与挖掘机销售量增长率的关系。从下图可以看出,挖掘机销量增长率在20%~50%之间(即图中绿色区间,最有利于股价表现,相反,挖掘机增长率从20%的临界点下降时,对应股价的高峰。

上述结论重复于2005年、2011年和2019年。

为什么挖掘机销量高增长时,股价反而没有表现?这是因为挖掘机的增长率从底部上升,需要忍受长期景气周期的确认时间。这说明了为什么2005年初挖掘的增长率达到了1年的高速增长,但是股票的绝对收益,令人兴奋的阶段反而是挖掘机的增长率从50%以上的高速区间下降到了20-50%的增长率区域。同样的逻辑也在2011年得到验证。

(2)现在或中高增长率的周期末端

我们现在的周期是从16年末开始的复苏,到18年到19年的中增长率,股价相应地上涨。根据以上推测,未来三年的增长率将从中增长率区间下降到一位数的增长率,对应周期末端。只要个别领导公司不能通过提高市场份额来维持销售增长率。

5、三种挖掘机的机会如何?

挖掘机按吨位分类主要分为3种,20吨以下的小挖掘、20-30吨以上的大挖掘和30吨以上的大挖掘。

以下三种挖掘机的主要机会如何?

(1)。小挖掘推进行业销售额多次达到最高

20吨以下的小挖掘,主要用于各种市政建设和新农村建设项目,促进行业销售额多次达到最高。

小挖销量持续增长,除了涉及到市政建设投资外,还与人工成本息息相关。据协会数据显示,中国小挖年销售额从2015年3.1万台增加到2012.8万台,小挖年销售额占总销售额的60%以上。在

(2)的替代效果下,很难更新最高

20~30吨的中挖,主要用于大型基础设施(铁公基)类项目和房地产建设项目。挖掘主要应用于房地产坑、大型基础设施项目基础(与旋挖钻配合)、旧房破坏等,施工节奏较快。

随着人工价格的上涨,已经开始出现大吨代替两台挖掘、节约手机成本的现象。据协会数据显示,中挖销量从15年1.95万台提高到19年5.15万台。

(3)大型挖掘用于矿山,占有率不断提高

大型挖掘机,即30吨以上的型号,主要用于矿山挖掘,特别是花岗岩石材、铁矿、铝土矿、露天煤矿等。挖掘销售量通常与设备更新周期、大宗商品价格、环境保护政策等密切相关。

据协会数据显示,中国大挖掘年销售额从2015年0.55万台增加到2019年2.9万台,占挖掘机总销售额的比例从10%增加到14.3%。